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工商時報【陳欣文╱台北報導】

美債殖利率驟升持續影響資金對債市的投資態度，上周主要債券基金再度全數承壓，包括投資級債市、高收益債、新興市場債等，連續第二周遭到資金全面調節，其中以投資級債券基金的資金撤出壓力最為沉重，單周失血62億美元，且已連續五周不受市場資金青睞；上周有15億美元資金自新興市場債券基金出走。

摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，市場資金對債券基金不買單，根據統計，上周截至10月19日，高收益債相對美國國庫券之利差收窄1個基本點，新興市場美元債利差亦同步收窄1個基本點，顯示金融市場對於美債利率彈升對債市衝擊的擔憂，已不若之前恐慌。

就中期角度來看，高收益債仍為升息循環中可以適量布局的債券標的，主要是由於高收益債整體基本面仍健康，僅有能源、礦業等產業較為弱勢，且高收益債對美債利率敏感度相對其它券種來得低，再加上高收益債本身有較高收益率的保護，建議投資人仍可適度參與高收益債市機會。

從歷史統計可以看出，持有高收益債券完整的全年表現，皆遠優於年內最大跌幅，投資人若因為短期震盪而頻繁進出，反而無法享受其高息收的投資成果；此外，高收益債券連續上漲動能續航力強。

高收益債券自1983年以來未曾出現連續兩年負報酬表現，而上一次單年負報酬發生於2015年，當時因為國際油價驟跌，導致能源產業違約風險攀升，進而拖累整體高收益債績效。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博指出，如果只看過去三個月新興市場的表現，很容易陷入不安情緒，然而若能把投資視野放長至二至三年，將發現過去數月市場的恐慌拋售並非因基本面惡化所致，自2013年投資人擔憂聯準會準備退場開始，新興市場歷經多次修正，但隨後總能反彈，預期在基本面支撐下，後續仍有表現空間。

麥可•哈森泰博預期，美國經濟強勁、就業市場緊俏、政府支出上揚、公債買盤退場等多重因素將推升美國公債殖利率上揚，持續藉由積極放空美國公債、拉高持債殖利率與降低存續期間的策略來因應美國利率走升風險。