2018-10-30 00:26經濟日報 記者蔡靜紋／台北報導

全球金融市場不平靜，連帶影響債券基金投資信心。據統計，排除貨幣基金後，上周主要債券基金全數承壓，包括整體債券型基金連續五周淨流出，一度相當受國人歡迎的高收益債券基金上周淨流出金額29億美元，較前一周擴大；投資級債單周更被提款31億美元，為上周失血最甚的債券基金，已連六周賣超。

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪也指，過去一周，反映市場未來30天預期波動程度的VIX恐慌指數增幅逾兩成，壓抑風險性資產。

不過，從基本面角度來看，債市仍具有投資價值，當中又以高收益債市最值得關注，特別是總經環境持續成長，有利高收債等風險性資產表現。

目前對高收益債有利因子有四：

第一，美國就業市場持續改善，失業率已近充分就業水準。

第二，實質消費以及消費者信心持穩在海嘯後高點。

第三，儘管經濟成長稍有放緩，但整體製造業採購經理人指數PMI仍維持在枯榮分水嶺50以上，顯示經濟持續擴張。

第四，全球經濟成長趨於穩定等。

黃奕栩分析，在升息環境中，高收益債的收益特性可兼顧收益與利率風險，但現階段已經不是高收益債券能雨露均霑的環境，投資人宜集中投資美元計價高收益債券，讓持有價值不稀釋，並以美國高收益債為持股重點，因美高收債市值達歐高收債的四倍之多，具有流動性高、交易成本較低等特性。

安聯環球投資多元信用債券基金產品經理胡韡耀認為，近期美股波動幅度不小，但高收益債表現相對抗跌，反映出高收益債企業的穩健基本面、較高的利息保障倍率與較低的違約率，偏好風險性資產的投資人不妨將高收益債加入股票投資組合。

在新興市場債方面，許家豪表示，據研究顯示，目前全球投資組合在新興市場的配置是相對較低的防禦水準，因此若出現將比重拉回的中性需求，或將有助新興市場表現；但另一方面，由於預期年底前發債量將有所增加，在供需的技術面上略為不利。