壽險買可贖回國際債擬設限

2016-10-17 05:50經濟日報 記者韓化宇、吳靜君／台北報導

金管會擬加強壽險公司投資可贖回（callable）國際板債券的監管，由於掛牌的國際債中，有高達六成左右為可贖回債，引發各大國際債發行人緊張，近期紛紛向金管會詢問修法方向。金管會最快本週召集業者開會，制定新規範。

承銷商預估，可贖回國際債中，提前贖回時間多為3年以下，若金管會限制壽險業不得投資提前贖回在3年以下的國際債，對發行人及壽險公司的影響最大。

可贖回債是指債券發行人可在債券到期日前的任何時間，將債券本金及利息提前還給投資人。在市場利率走低時，發行人會將票面利率較高的債券贖回，改發行利率較低的債券。

該類型債券給予發行人隨市場狀況調整票面利率的彈性，但對投資人而言，卻要面臨提早拿回本金、卻因市場利率走低而使投資報酬率下滑的「再投資風險」。

金管會發現，受壽險業熱烈追捧的國際債，有超過一半附有提前贖回條件，比如一檔30年期債券，壽險公司可能才持有第3年就被贖回，不利壽險業資產與負債配置的管理，因此擬定新規，限制投資提前贖回時間過短的國際債。

根據櫃買中心統計，截至9月底，共有25檔國際債被贖回，金額高達68.48億美元；光是9月單月，就有六檔、35.29億美元的債券被贖回，單月被贖回金額創歷來新高。

券商主管解釋，今年6月英國公投脫離歐盟，資金湧入美元避險，拉低美元的市場利率，而許多可贖回國際債的贖回時間點為每年的9月，故出現贖回潮。但隨利率回穩，10月迄今尚未有債券被贖回。

業者提醒，若金管會祭出限制措施，發行人會改發行提前贖回時間較長，或沒有附贖回條件的債券，票面利率可能因而下滑，影響壽險業投資績效表現。