鉅亨買基金2020/10/28 11:50

全球股票從今年低點以來，漲幅超過 30%，市場前仆後繼地湧向風險資產。但有一檔專門投資在優質債券的先機環球動態債券，卻默默地得到台灣投資人的喜愛。以高品質債券的穩健報酬率，通常難以得到矚目，為什麼這檔基金卻能嶄露頭角？

1. 先機環球動態債券，投資了什麼？ 

基金專注在投資於全球信評較高的美元優質債券（平均信評 BBB+），這些資產的特色是報酬率長期穩健，且波動率低，相當適合穩健的投資人，或者適合用來平衡手上有過多積極部位的風險，也是經濟前景有較多不確定性時的好選擇。

相較於同類基金多集中在美國地區，基金在其他地區的布局很高，真正達到國家風險分散。

2. 基金績效比一比

由於債券較為積極的操作價差、匯率，因此長期績效較同類基金更突出，今年以來全球綜合債券上漲 6.31%，但基金上漲了 10.2%，基金在超過一年以上的績效皆居第一名。波動度也能維持相對較低，3、5 年的年化標準差為 4.37% 和 3.96%。以夏普值來看，基金三年期年化夏普值為 0.94，是同類組的第一名。

在過去 10 個完整年度內，也僅有 4 次基金表現落後同類平均，有 6 次是表現超群。最差的年度下跌是 2018 年的 - 2.1%，而基金從 2002 年 4 月成立至今，平均的年化報酬為 4.88%（截至 2020/9/30，績效以美元計算），這樣的投資報酬對於穩健的投資人來說相當不錯。

3. 加上基金對投資組合的效果

然而，目前的市場狀況許多投資人希望可以再提高預期報酬率，因此布局了許多股票部位。而搭配先機環球動態債券基金，更可以達到這樣的預期目標。投資股市最怕遇上較大幅度的修正，若將基金當作核心部位持有 50%，基金逆風上漲的特性就可以大幅平衡股市的波動。

若是以這樣的方式由基金成立時開始投資，與單純持有全球股市的年化報酬率相似（6.3% 和 6.9%），可是最大下跌幅度卻從 - 53.6% 降至 - 29.6%，波動度也從單純持有全球股市的 16.7% 降至 8.5%。

4. 配息率比一比

由於殖利率只剩下 1.5 - 2% 左右（此處指美銀美林全球投資級債券指數，2020/10/22），通常優質債券的配息率都不盡理想，但先機環球動態債券配息率有高達 4.4%，且也沒有犧牲績效表現。

鉅亨投資策略

基金操作上，建議如下：

優質債利差近低點，靈活操作更有利 
先機環球動態債券基金投資的優質債券，有助投資人長期創造較為穩健的績效，同時對於手上積極增加股票部位的投資人，也能提高投資組合的 CP 值。基金透過靈活的策略操作，有機會提高預期報酬率，並且基金有提供較高配息的級別，對於喜歡優質資產且同時有現金流需求的投資人，是不錯的選擇。