安聯投信※來源：安聯投信2021/04/12 14:12

上周聯準會喊話維持寬鬆激勵股市表現，市場同時預期聯準會有望加大公債購買力道，多數債券上漲。根據美銀美林引述 EPFR 統計顯示，上周三大債市皆迎來資金淨流入，其中新興市場債與高收益債動能較前一周再為增強，單周淨流入分別來到 17.7 億及 30 億美元。

安聯投信指出，美國經濟數據表現強勁，最新非農就業數據遠優於預期，加上聯準會主席淡化通膨擔憂、3 月份會議紀要也顯示其暫不會於近期縮減購債，市場風險偏好明顯回升，美國 10 年期公債殖利率由之前的 1.7% 回落至約 1.6% 水準，風險取向較高債券如高收益債、可轉債及新興市場債等單周多上揚，與通膨預期相關的美國與全球通膨連動債指數則是收跌，為過去一周少數走低的債券資產。

安聯新興債券收益組合基金 (本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金) 經理人許家豪表示， 歐美等已開發國家疫苗施打進度持續，經濟也陸續回溫，相較之下新興市場雖相對較慢，但因歐美終端消費市場恢復，進而帶動新興市場出口動能，經濟已開始回溫，若下半年接續開始施打疫苗，整體經濟與景氣有望加速復甦，其中新興亞洲因企業與經濟基本面較佳，復甦狀況有望成為新興市場中較佳者。

從債券市場角度來看，許家豪表示，自去年聯準會帶頭降息救市後，已開發市場債券殖利率受到壓抑，而新興市場債因具相對較佳債息，受到追求收益的投資人青睞；舉例來說，新興亞洲高收益債近期殖利率仍有高於 7% 的水平，且優於評級相近的多數已開發市場高收益債，不但可提供投資人較佳收益，也有望因經濟持續復甦收斂利差，後市具成長潛力。

展望後市，許家豪指出，新興市場債有雖有風險須留意，但同時仍有機會。首先，新興市場疫苗施打進度較慢，但疫情反覆雖難免，隨著已開發市場陸續施打完畢，下半年新興市場有望跟進；其次，近期升溫的通膨預期讓新興國家面臨升息壓力，但較高的利率也有望使新興債收益提高，相對投資吸引力增加；最後，雖然國際美元短期內走升可能影響新興市場資產，但因美國持續推出大規模刺激政策、加大其財政赤字壓力，美元長期難以獨強，新興市場資產後續仍有機會，故建議投資人在以已開發市場債券為核心配置的同時，仍可布局部分新興市場債，強化收益並增加潛在成長空間。

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