柏瑞投信2021/09/02 15:18

受惠於需求強勁和價格調漲，美國企業第二季獲利表現亮眼，支撐美國整體經濟產值恢復到疫情前水準。儘管如此，美國聯準會 (Fed) 表明不會急於升息，並暗示 QE 退場與升息將會脫鉤、預期通膨也將逐步下滑，激勵投資人樂觀情緒，帶動全球股市牛氣沖天。柏瑞投信表示，Fed 立場偏鴿，有利於全球股市再往上攻，在流動性無虞下，可透過 ESG 量化全球股票策略，提前布局 Fed 升息前的投資契機。

雖然今年底前縮減 QE 的可能性越來越高，但 Fed 主席鮑爾於全球央行年會上強調，逐步縮減 QE 不能解讀為升息訊號、Fed 並無升息的急迫性，將持續觀察未來經濟數據情況再做決定。市場預期，Fed 最快將於 2022 年底前、甚至 2023 年上半年才可能升息。

股市還有行情 但類股輪動快 
柏瑞投信指出，疫後全球經濟持續復甦，全球股市仍具獲利支撐，觀察市場資金仍持續流向全球股票型基金，後市仍值得期待。以美股為例，根據 Bloomberg 統計，過去 50 年來截至 2021/7/31 的 S&P 500 指數表現，美股在連漲 6 個月後進場，1 年後平均仍有 8.3% 的漲幅。

柏瑞投信投資顧問部主管但漢遠表示，雖然大盤還有上漲空間，不過齊漲恐告段落，且波動可能加劇。若能跳脫大盤思維，仍有很多個別機會值得掌握。然而市場輪動快速，操作策略也要跟上腳步。根據回測，近 10 年公債殖利率主要走揚 / 升息期間，柏瑞 ESG 量化全球股票策略 * 不僅有機會表現勝過 MSCI 世界指數，也能贏過 MSCI ESG Leader 指數 (圖一)，將是迎接升息環境來臨的優選。

獨家三道工法 嚴選永續標的

但是 ESG 夯主題這麼多，要如何網羅機會，聰明選股？柏瑞 ESG 量化全球股票收益基金 (基金之配息來源可能為本金) 預定基金經理人方定宇表示，在投資流程上將採用三道工法嚴選 ESG 股票作為投資組合，說明如下：

第一道工法：ESG 負面排除：投資前先排除爭議產業 (如軍火 / 菸草)，這些產業除了可能對全球永續發展帶來負面影響，個別公司也可能受負面事件(如醜聞) 而衝擊股價、造成極端風險。意即，本基金是 100% 投資屬於 MSCI ACWI ESG Screened 指數的成分股。

第二道工法：ESG 正面聚焦：除了負面排除，亦限定投組須高比例的投資於各產業的 ESG 表現領先者，意即本基金 7 成以上的持股將聚焦投資在 MSCI ACWI ESG Leaders 指數之成分股，而該指數的成分股為 MSCI ESG 評等位於各產業前 50% 以上之公司。
第三道工法：ESG 強化因子：透過柏瑞量化股票研究團隊自行開發有助於增進股票中長期表現的 ESG 因子，包含碳排放 (E)、職業安全與健康 (S)、財報允當性 (G)，並將這些 ESG 因子融入量化選股模型當中，再更一步發掘出 ESG 好的企業，提高投組報酬更佳的機會。

柏瑞 ESG 量化全球股票收益基金 (基金之配息來源可能為本金) 預定基金經理人方定宇指出，本基金同時採用柏瑞獨家生命週期分類研究 (Lifecycle Categorization Research, LCR)，打破產業框架，定義出企業的屬性分類，以期能採用合適且準確地的量化因子來精算、排序，進一步讓「選股有生命、量化有紀律」。

柏瑞 ESG 量化全球股票收益基金 (基金之配息來源可能為本金) 預定 9/13 展開募集，保管銀行為第一商業銀行。初期預定投組以成熟國家為主，新興市場為輔。產業配置以復甦受惠、具中長期成長題材為主，並聚焦大型企業、擇優布局中小型股，但配置仍將視市況變動，且須留意全球股市仍有波動風險。

* 係指柏瑞 ESG 量化全球股票收益投資策略，是以 MSCI ACWI ESG Screened 指數為配置依據，運用柏瑞集團的量化股票投資模組來建構投資組合。

圖一、利率走升期間，柏瑞 ESG 量化全球股票策略 * 力求領先 (非基金報酬)