富蘭克林2022/05/23 14:47

今年以來各類債券因通膨高漲以及主要央行緊縮政策而跌勢頗重，然而持續升息之後對經濟和通膨的壓抑效果，可望於下半年顯現，隨著債券殖利率已彈升，未來下檔風險可望逐漸收斂。

富蘭克林證券投顧建議投資人可先由中或低存續期間降低利率風險的承擔，並以有商品元素的債券資產進行配置，分享商品多頭機會。例如油價上漲已對波灣債市基本面有實質助益，沙烏地阿拉伯和阿曼四月獲信評公司調升主權債信展望或評級，今年波灣國家更可望逆勢成為有財政盈餘的地區，債息普遍拉升後已更具投資吸引力。

受惠油價上漲，產油國波灣政府財政收入大增，由國際貨幣基金今年四月的全球經濟展望預估，波灣六國政府今年財政可轉虧為盈，財政盈餘佔 GDP 比重提高至 7.25%，較去年的財政赤字比重 1.12% 大幅改善 (依各國經濟產值做加權平均)，傲視整體新興國家和先進工業國普遍的赤字預算。

波灣政府和企業利多頻傳，例如沙烏地阿拉伯甫公佈的第一季政府財政盈餘折合為 153.3 億美元，其中來自於石油的收入即較去年同期成長 58%。而沙國國家石油公司 Aramco 更於五月時市值超出美國蘋果公司，成為全球市值最大的公司。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）經理人莫海迪．柯弗表示，現階段看好波灣債市三大新優勢：(1) 俄烏戰爭導致全球石油供不應求，就算戰爭結束，預期仍將需要進行大量投資以彌補現有油田的減少，展望油價將維持在高檔水準，繼續嘉惠政府財政。(2) 由於波灣國家採取釘住美元政策，本身又為石油生產國，因此通膨壓力相較其他國家為輕且可控。(3) 高利率環境，金融產業獲利可獲挹助，而金融業為波灣債市可投資的最大權值產業。

柯弗強調，債券市場已相當程度反應聯準會未來的鷹派升息路徑，波灣債市也已再次展現其抗跌特性，著眼於債券殖利率墊高以及波灣獨特投資優勢，其乃平衡股票等風險性資產震盪的防禦優選。

由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。
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