富蘭克林投信2022/05/30 21:05

聯準會利率會議紀錄並未釋出更加鷹派論調、四月美國個人消費支出價格指數 (PCE) 年增率有所放緩透露通膨緩和跡象，加以數家零售業者財報優於預期亦提振市場信心，激勵美股大漲引領全球股市反彈。根據彭博資訊統計，過去一週整體股票型 ETF 獲資金淨流入 227.92 億美元，主要反應美國股票市場 ETF 獲資金淨流入 184.75 億美元，全球與新興市場亦分別獲 29.75 億與 12.31 億美元淨流入，亞太、日本與歐洲分別獲 7.5、1.25 與 0.59 億美元淨流入，反觀中國市場遭 9.3 億美元資金淨流出、拉美市場遭 0.08 億美元淨流出。(附表一)

富蘭克林證券投顧表示，過去一週美股 ETF 持續獲得資金青睞大幅吸金，S&P 500 指數及那斯達克指數亦終結逾 20 年來首見之連續七週下跌走勢、反彈收高。展望後市，全球通膨、景氣與聯準會政策動向將持續牽動投資人敏感神經，預期短線股市波動仍大，未來一週留意各主要國家五月製造業指數與美國五月非農就業報告，若經濟數據能持續緩和投資人對於景氣及通膨前景疑慮，應有助股市延續反彈走勢。

富蘭克林證券投顧建議，投資人可詳細檢視投資組合，逢反彈應適度汰弱留強，面臨聯準會未來兩次利率會議預估將各升息兩碼，六月開始縮表的資金緊縮環境，將突顯價值型高股利股票、基礎建設與公用事業股票的優勢，可透過美國價值平衡型基金、基礎建設或公用事業產業型基金介入，積極者可搭配操作天然資源產業型基金。此外歷經今年以來劇烈修正，部分科技股已出現股價被錯殺的情況，可先觀察這波率先落底也領先反彈的費城半導體指數能否站穩季線，看好數位轉型長線趨勢，建議維持科技股票型基金定期定額策略。隨著各類債券殖利率彈升，評價面吸引力浮現，首選以美元計價之投資級債為多且可受惠高油價的波灣債券型基金。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華．波克表示，評估投資人對於通膨與升息的擔憂已多數反映，然而對經濟衰退的疑慮則與日俱增，預期短期內市場波動仍大，基金股票配置聚焦於公用事業、醫療產業等高股利及防禦性類股，該些類股表現明顯抗跌甚至能逆勢上漲，而在殖利率大幅攀升後債券評價面已大幅改善，且收益大幅提升更有利緩衝資產價格的波動。

美盛基礎建設價值基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人尼克．蘭利表示，預期受到疫情影響的供應鏈通膨可能開始消退，但目前尚未被市場重視的氣候通膨風險可能會接踵到來。我們預期氣候通膨將在 2025 年左右開始出現且可能會維持未來十年或二十年，驅動氣候通膨的因素眾多，其中碳定價 (carbon pricing) 在以市場為基礎的低碳經濟中扮演關鍵角色，中長期將推升物價上漲。由於基礎建設資產的本質具備應對通膨的特性，基金的布局策略就是要建構一個能聚焦於實現長期可持續性實質絕對報酬率的投資組合。


亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金

中國官方持續進一步部署穩經濟一籃子措施並規劃於五月底前推出實施細則，政策利多預期以及美國總統拜登表示將考慮解除部份中國關稅皆有助提振市場情緒，推動過去一週亞股多數走揚。統計近週外資於亞洲股市操作則為多空互見，其中台灣、泰國與印尼股市分別獲 2.67 億、2.01 億及 1.11 億美元淨買超，印度股市持續遭外資大額淨賣超，淨賣超金額 7.03 億美元，其餘菲律賓、南韓、馬來西亞與越南股市分別遭 1.88、1.62、0.35 與 0.34 億美元淨賣超。另外，陸港通北上近週遭 95.8 億人民幣淨流出，港股通南下資金獲 73.3 億人民幣淨流入。(附表三、四)


過去一週固定收益型 ETF 多獲資金淨流入，整體固定收益型 ETF 資金淨流入 100.63 億美元，資金主要流入美國固定收益型 ETF 103.30 億美元，新興市場獲資金淨流入 4.27 億美元，但歐洲、全球、新興市場當地貨幣分別遭 4.21 億、1.32 億與 0.45 億美元淨流出；以投資信評類別觀察，投資級固定收益 ETF 近週獲資金淨流入 76.56 億美元，非投資級固定收益 ETF 獲淨流入 18.2 億美元 (附表五)。此外就美國投資公司協會 (ICI) 資料顯示，截至 5/25 美國貨幣基金規模為 4.53 兆美元，較前週增加 0.98%。(附表六)


富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪．柯弗表示，現階段看好波灣債市三大新優勢，首先俄烏戰爭導致全球石油市場供不應求，即便算戰爭結束，預期仍將需要進行大量投資以彌補現有油田的減少，展望油價將維持在高檔水準，繼續嘉惠政府財政。再者，由於波灣國家採取釘住美元政策，本身又為石油生產國，因此通膨壓力相較其他國家為輕且可控，最後高利率環境下金融產業獲利可獲挹助，而金融業乃波灣債市可投資最大權值產業。