鉅亨網新聞中心2022/06/01 09:20

美國連續升息周期下，美元指數走強，對不少貨幣帶來貶值壓力，尤其是日圓，今年以來至 5/25 貶值幅度約一成，素有「日圓先生」之稱的榊原英資預期，今年底日圓兌美元將貶至 140 到 150 日元水準，吸引不少人搶換日幣。

投資專家認為，日幣貶值趨勢的吸引力，不只炒熱國人對赴日觀光旅遊的高度期待，還有令人想不到的點，例如日股投資機會，以下為瀚亞投資團隊對於日本股市投資的分析。

日幣貶值，通常會帶動日股走強。

從歷史經驗來看，美國正式啟動減債後，美元指數持續走揚，同時日圓也面臨貶值趨勢；然而，在全球股市當中，日股受益於貨幣貶值效應最大，日圓貶值更將帶動日股走強。以過去 2013-2014 年縮減購債期間來看，日股表現更優於全球股市。

當成長股飆漲按下暫停鍵，輪到日本價值股 showtime 了。

當國際逐步透過升息及縮表來收回市場資金之際，享受多頭行情多年的成長股，今年也出現劇烈的修正。瀚亞投資 - 日本動力股票基金研究團隊觀察發現，自 2021 年開始資金輪動開始回到價值股，不過，日本價值股評價卻仍處於過去 20 年平均以下，目前股價淨值比約 0.9 倍，低於長期平均，從評價面來看，相當具吸引力，有許多遭到錯估的價值股投資機會，等待被挖掘。

日企獲利實力不容小覷，但股票估值卻被低估。

日本企業獲利強勁、資產負債表顯著改善，也成為日股強力支撐。瀚亞投資 - 日本動力股票基金研究團隊表示，日本企業淨利率穩健上升，目前日企盈餘殖利率約 11.5 倍，在各區域股市中名列前茅，優於歐洲、亞洲不含日本、全球及美國等，但是股價淨值比卻只有 1.4 倍，居於末位，顯示市場評價未能夠充分反映。

另外，許多數據也顯示日本企業體質健全，包括現金充裕、發放股利、股票回購等年年上升，Topix 日本企業持有現金（Cash Rich）比重達 58%，高於 MSCI 亞洲不含日本、中國、美國、英國及歐洲；此外，日企股息發放及股份回購也紛紛來到新高。日本企業盈利上修幅度顯著，且基本面有所改善，自然也有利於股價表現。

圖：相較全球其他市場，日本的估值具吸引力

日幣貶值，不只旅遊令人心動，投資基金也適合。

日圓匯率貶值趨勢仍將持續，除了可作為未來赴日旅遊觀光用途，不妨可以多關注日本股票基金的投資機會。

瀚亞投資 - 日本動力股票基金是瀚亞投資旗下境外基金經核備在台灣銷售，投資策略採取由下而上、集中持股的方式，伺機尋找被低估的標的，並且專注在公司價值；另外，基金投資風格則是大中小型股通吃，跳脫基準指數的框架，努力創造超額報酬，保持靈活操作的優勢。由於日股投資易受到日圓波動所影響，該檔基金擁有多元貨幣級別，可直接持有美元及日圓投資，或透過美元 / 南非幣 / 澳幣避險等，適度分散匯率風險。