富蘭克林2022/08/15 18:47

美國七月 CPI 與 PPI 通膨數據放緩且低於預期，舒緩聯準會積極緊縮政策擔憂，加以八月消費者信心有所回升，掩蓋輝達及美光兩大半導體廠財測預警利空，美股與全球股市延續上漲走勢。根據彭博資訊，過去一週整體股票型 ETF 資金持續淨流入，淨流入金額攀升至 149.66 億美元，主要為流入美國 160.73 億美元、全球型 27.19 億美元，新興市場、亞太分別淨流入 4.41 億與 3.79 億美元，反觀歐洲仍持續遭流出，再淨流出 31.75 億美元，中國也遭淨流出 7.06 億美元。產業 ETF 資金流向流淨入產業為科技、核心消費與能源，前三大淨流出的產業則為醫療保健、主題型及不動產。(附表一、二)

富蘭克林證券投顧表示，美國七月通膨壓力降溫，加以企業財報偶傳佳音並未如先前預期悲觀，激勵全球股市及利差型債市強勁反彈，美股三大指數有望挑戰年線反壓，然而著眼美國通膨絕對水準仍高，預期年底前仍無法改變聯準會升息立場，未來一週可關注聯準會利率會議記錄、零售和科技股財報，從中發掘經濟和政策前景方向。富蘭克林證券投顧建議，隨著市場已逐漸反映聯準會升息路徑，未來若通膨能穩步降溫、利率波動回穩，將為利差型債市創造投資甜蜜點，股市評價面修正後將回歸基本面，看好具備長線成長趨勢和政策作多題材者。現階段建議以採取靈活配置策略的美國價值平衡型基金為核心，股票投資採取分批加碼及定期定額策略介入，看好基礎建設及公用事業產業兼具抗景氣循環和政策做多利基，科技和生技產業型基金短線波動仍大但長期創新趨勢正向，維持定期定額策略。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華．波克表示，美國經濟在第一、二季皆呈現萎縮，利率攀升下許多經濟活動受到衝擊，房貸利率攀升影響房屋負擔能力、燃料價格攀揚推升機票價格上漲，整體經濟活動明顯反映了利率揚升的衝擊，預期這將持續。不過，我們並不執著於經濟衰退的定義或者是否已經陷入衰退，我們更聚焦於現時總體環境下對各類資產的影響、潛在報酬展望及應如何調整因應，並且偏愛高品質、營運模式具備防禦性，及獲利、現金流與股利穩定的企業。

美盛基礎建設價值基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人尼克．蘭利表示，目前投資人面臨景氣放緩、通膨與利率水準攀升以及地緣政治風險增溫等總經變數不確定性，然而基礎建設產業除了能提供穩定且高度可預測的現金流，同時具備長期結構性成長機會之外，甚至可將通膨與利率風險轉嫁出去，在目前的投資環境中其優勢不言可喻。

◎亞洲股市外資動向：外資於亞股操作多空互見，印股仍為近期最受外資青睞者

美國通膨數據放緩，美元匯價回落、商品價格反彈，推動整體新興股市表現，但美國半導體大廠接連發出財測預警，略壓抑以科技股為主的亞股表現，過去一週外資於亞股操作多空互見，印度股市續獲外資青睞、淨買超 7.89 億美元，其餘泰國、印尼、南韓、馬來西亞皆獲外資淨買超，此外，菲律賓、台灣與越南股市則遭外資淨賣超。

◎債市 ETF 動向：資金流入各類債券資產

過去一週整體固定收益型 ETF 淨流入規模 136.68 億美元，其中美國獲淨流入 89.43 億美元，新興市場債獲 12.94 億美元淨流入，全球與歐洲分別獲 9.16 億美元與 8.85 億美元淨流入。以投資信評類別觀察，投資級固定收益 ETF 近週再獲資金淨流入 90.94 億美元，非投資級固定收益 ETF 也獲淨流入 10.77 億美元 (附表四)。此外，就美國投資公司協會(ICI) 資料顯示，截至 8/10 美國貨幣基金規模為 4.57 兆美元，較前週減少 0.18%。(附表五)

美盛美國非投資等級債券基金 (原名為：美盛西方資產美國高收益債券基金)(本基金之配息來源可能為本金) 經理人肯尼思 · 里奇認為，隨著供應鏈瓶頸趨緩、實質可支配所得下滑而使消費放緩、房價漲勢趨緩，將有利緩解通膨持續上行的壓力，預期多數國家通膨將在下半年趨緩。富蘭克林證券投顧表示，通膨若能穩步降溫、各國央行的貨幣緊縮程度可能不需如市場預期大，利率波動回穩將迎來債市投資的甜蜜點，建議可以複合型債券為配置核心，多元布局投資級與非投資級債，前者相對受惠景氣衰退或趨緩環境，而非投資級債良好的企業體質與高殖利率水準則極具投資吸引力。

註: 以上提及之基金配置根據富蘭克林坦伯頓基金集團，截至 2022 年 6 月底。

<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效>< 本頁不代表對任一個股的買賣建議 >。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。
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