2022/11/21 22:47:31 方言文化 作者：李一泳（이일영）

第一項分散投資的原則是分散對象。所謂的分散對象，就是要分散投資在特性完全不同的資產上。幾項比較主要的投資方式有房地產、股票、債券、定存、大宗商品等，它們的特徵皆不相同，優缺點迥異。有些人可能因為自己比較了解某些領域，就斷定那幾種投資方式才適合自己；但為了減少變動性，仍要適當分散。

多數人不太懂的投資商品：債券

上述提到的投資方式中，一般人不太了解的就是債券。債券是國家或企業、地方自治單位等，為了資金調度而發行的一種借據。政府發行的叫國債，像首爾市或京畿道這種地方自治單位發行的，就叫做地方債，公司企業發行的，叫做公司債。

一般而言，債券到期時會像定存一樣有一定的利息，並償還本金。只要發行機關沒倒閉的話，債券具有穩定性。因此，若要投資債券，為了分散風險，另外投資基金會比較安全。因為當我們直接投資公司債券；但某天公司倒閉了，債權人就會將剩餘資產進行處分，通常你的本金無法全部拿回來。

我們在向銀行借貸時，會因為個人信用評分不同，而以不同利率計算。而國家或地方自治單位，甚至是公司行號也有類似的信用評分。不過個人與企業、國家的評分標準皆不相同。信用評分高的先進國家，國債利息較低；但信用評分低的國家發行之國債利息就很高。

二○一一年，希臘面臨國家破產危機，但之前希臘國債的利率超過20%。雖說只要不破產，利率高也可以；但國家也會破產，當政府宣布無力償還時，就收不回本金與利息了，這點要特別小心。

通常公司發行之公司債的信用等級，分為 AAA、 AA、 A、 BBB、BB、 B、 CCC、 CC、 C、 D 等。 AAA 到 BBB 被稱為「投資級」，BB 以下的稱為「投機級」（又稱高收益債、垃圾債）。一般債券型基金會分散投資國債，或等級在 AAA 到 BBB 等級的公司債。也有專門投資 BB 以下等級公司債的債券型基金，被稱為「高收益債券基金」。

屬於投資級的 AAA 到 BBB 的公司債券，每年約有1%的違約率。換句話說，一百家公司債中會有一家違規。即使如此，其他的債券只要正常有利息進帳，整體來看還不會虧損，因此債券型基金算是穩定的標的。高收益債券基金的變動性雖不像股票般劇烈，也比較不會有虧損的可能；但相較一般債券型基金的報酬率高，變動性也相較大，可說是介於債券型基金與股票型基金的中間。

各類投資方式的特徵

房地產、股票、債券、定存、大宗商品這幾項投資方式的差異，可簡單歸類如下表。我們將各類投資方式的特性，從變現能力、獲利能力、穩定性、變動性層面檢視。

變現能力

指的是投資資產是否容易賣掉，轉換成現金。雖然房地產只要出現買主，價格談得定就能賣掉；但當沒有買主出現，就可能要等上幾個月甚至好幾年才有辦法賣掉，拿回現金。相較之下，定存可以在到期日當天；股票或債券只要在交易日後兩天就能轉變成現金。國外基金雖需花上九個交易日，但想賣的時候就可以賣，不至於不能賣。

獲利能力

指的是獲利對比投資本金的比例。房地產或股票、大宗商品的報酬率，可能在一年內達到幾十個百分比，獲利能力非常高。當利息低時，債券的獲利可能是 1% 到 10% 不等，因此債券的獲利能力大約在中間。定存的利息從不到 1％ 最高不超過 3%，獲利性較低。

穩定性

指的是虧損的風險有多大。房地產或債券的虧損風險雖小，但也不到零風險，因此大約在中間程度。相反地，股票或大宗商品的虧損風險很大。此外，定存的虧損風險可說幾乎是零。

變動性

變動性可以看出報酬率的變動程度多大。一般而言，房地產如果是位於特別開發地區的有利條件，價格會突然翻倍，普遍來說不會有太大的變動性。債券雖有變動性，但也不會太大，大約是中間程度。股票及大宗商品的變動性較大，定存則是沒有變動性。

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