04:102025/02/27 工商時報 巫其倫

台股近年憑藉AI重要供應鏈角色，股市市值擠進全球交易所前十名，也因為績效亮眼，成為組合、多重資產型基金的投組新寵。投信業者表示，川普關稅戰再起增添股市不確定性，建議可透過台股核心部位搭配低波動資產布局的多元資產組合，兼顧上攻機會並控制下檔風險。

統計投信發行以台股為主軸的多元資產組合產品，目前有復華台灣智能、日盛台灣多重資產、日盛台灣優質多重資產、凱基臺灣多元收益多重資產、聯邦臺灣精選收益多重資產等五檔基金，其中復華台灣智能基金是國內組合型，其餘為多重資產型，3月中旬將開募的統一優選低波多重資產基金亦屬同類型。

進一步分析上述基金投資配置，股市部位主要以市值型或主題型台股ETF、主動式操作的台股基金、台股特別股或少比例的個股為主軸，搭配台灣可轉債、海外債券ETF或指數型基金，藉由多元配置降波動兼顧台股收益機會。

觀察各檔波動度表現，理柏資訊統計至2月19日，復華台灣智能基金因持股水位較高維持在7成左右，近1年年化波動度約16％，低於加權股價指數的20％，近2年跟隨大盤多頭，累積報酬率近5成表現最為亮眼，日盛台灣多重資產、凱基臺灣多元收益多重資產基金同期間年化波動度約在5％～7％，報酬率則有2成多。

復華台灣智能基金經理人劉明滄表示，看好台股今年企業獲利有機會維持雙位數成長，對台股長線看法樂觀，故維持較高持股水位，並透過布局市值型ETF及績優台股基金掌握盤勢輪動，同時納入投資等級債ETF等債市部位，進一步降低投組波動度，同時兼顧台股產業成長機會及降息環境下的債市契機。

日盛台灣優質多重資產基金研究團隊表示，去年下半年以來可轉債價格較為承壓，主因是下半年市場供給量增加所致。不過，可轉債價值相對於大盤的位階已偏低，且轉換溢價率也已回到近三年低點，顯見中長期投資價值備受期待。展望後市，可轉債市場終將依循股票價值，過去超跌的價值可視為未來價格乖離即將回歸，預期台灣可轉債仍將具備高成長空間與高資產防護力兩大優勢，建議可適時留意IPO初級與次級市場被低估之標的。

凱基臺灣多元收益多重資產基金經理人祝以諾表示，全球經濟對硬著陸擔憂減緩，不著陸預期升溫，預期今年整體經濟與市場前景樂觀。目前台股加權指數約在17～18倍本益比區間，距離歷史高點19～22倍仍有上檔空間，投資人可追求穩健增值的長期目標。川普關稅對金融市場帶來波動，因此投資布局要留意配置與低波動的重要，配置特別股、可轉債與ETF的台灣多重資產基金。

文章出處：https://www.chinatimes.com/newspapers/20250227000417-260208?chdtv