04:102025/03/31 工商時報 巫其倫

美國10年期公債殖利率從近期高點繼續下降，到3月25日為4.31％，今年以來下跌5.25％。在此期間，富時REITs指數交出6.2％的報酬率，以產業別表現來看，醫療REITs指數和基建REITs指數表現居前，皆交出超過11％的報酬率表現。

醫療保健REIT擁有各種類型的醫療保健相關房地產，租金收益為主要來源。REIT投資組合中包含醫療辦公大樓、老年生活設施、專業護理設施和生命科學大樓。此外，受人口高齡化推動，人口趨勢預計將繼續成為該行業需求的強勁推動力。

日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊指出，去年第三季富時REITs產業追蹤數據顯示，醫療保健REITs維持了穩健的營運績效和結構良好的資產負債表。營業淨收入（NOI）較去年同期成長8％；同店淨營業利潤成長7.9％。該行業總債務的加權平均到期期限為七年，加權平均利率為4.2％。該行業總債務的93.1％為固定利率債務，90.5％為無擔保債務。

日盛團隊表示，根據美國人口普查局的數據，至2034年將是美國65歲及以上人口數量首次超過18歲以下人口數量。預計這些因素將推動老年住房的需求，且嬰兒潮世代是有史以來最富有的一代，Green Street估計超過40％老年人無需動用積蓄就能負擔老年住房費用，可望推動相關產業營運成長。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出，美國經濟趨緩將使聯準會再次啟動降息，提高市場流動性，有利不動產的買氣；另一方面，雖然川普關稅政策反覆干擾市場，但主要目的是促進資金回流美國，如提高美貨的消費，或引導製造業回流、供應鏈移轉至美國，可望進一步帶動美國內需市場，非常有利美國商用不動產的表現，預料北美不動產REITs前景可期。

美國REITs近期評價下降，目前溢價幅度縮至3％，本益比18倍，指數股利率3.9％，整體評價仍在偏低階段，可分批逢低布局。

PGIM保德信全球基礎建設基金經理人王翔慧表示，雖然受AI類股修正的衝擊，包括相關股價回檔，以及愈來愈多成本較低、效益更高的模型釋出，且聯邦能源管理委員會對資料中心與發電廠共址有意見，影響相關REITs表現，但長線來看，AI電力需求屬於長期趨勢，全球能源轉型需要耗時多年，才能將石化燃料轉向可再生能源，而AI相關電力需求則扮演著催化劑的角色。短期而言，不確定性因素確實會導致短期股價波動度過高，一但不確定因素消退，市場資金將再度尋求進場時機。

文章出處：https://www.chinatimes.com/newspapers/20250331000353-260208?chdtv