04:102025/04/25 工商時報 黃惠聆

面對美國前總統川普重新掀起的關稅貿易戰，市場對通膨升溫與景氣變動風險高度關注，全球金融商品價格震盪加劇。不過，法人指出，在聯準會降息機率攀升、全球寬鬆貨幣政策延續的環境下，對利率高度敏感的REITs展現出相對抗跌的表現。

第一金全球不動產證券化基金經理人林志映表示，市場目前預期聯準會最快於年中開始降息，全年降幅可能達2至3碼同時，歐洲央行也已於4月進行今年第七度降息，反映出主要央行提前因應貿易政策帶來的經濟不確定性。在這樣的低利環境下，不動產類資產受惠明顯，對資產價格形成支撐。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出，川普關稅政策存在高度不確定性，加上經濟數據放緩導致資金大幅撤出股市，REITs亦受拖累。

Fed主席鮑爾表示經濟放緩但不至於衰退，通膨達標時間延後但關稅影響僅是暫時，故預期未來政策方向仍是維持利率不變或是降息，市場對聯準會轉鷹疑慮消除，REITs產業基本面回歸正向，指數近期底部震盪，下檔年線具支撐，長線多頭將隨著產業復甦而持續。目前REITs評價偏低，本益比18倍，股利率3.95％，在降息環境下，目前的評價具吸引力。

日盛長照產業收益不動產證券化基金經理人楊惠元認為，川普再掀關稅政策風暴，對市場帶來超預期的衝擊，短期不確定性升高。然而，金融市場對政策變動的適應力也同步提升，投資焦點逐漸回歸至經濟基本面與貨幣政策的影響。

醫療保健類REITs因其資產以長期租賃為主，包括醫療辦公大樓、長照機構、老年住宅與生命科學園區等，能穩定提供租金收入，具備良好防禦特性。根據NIC MAP統計資料，2024年第三季高齡住宅的入住率已連續第13個季度上升，單季再增0.7個百分點，達到86.5%，反映出疫情過後老年住宅需求明顯回升，有望持續支撐長照REITs的基本面與成長性。

文章出處：https://www.chinatimes.com/newspapers/20250425000494-260208?chdtv