04:102025/12/17 工商時報 黃惠聆 

通膨走緩與利率下行預期升溫，全球不動產投資信託（REITs）市場逐漸走出高利率陰霾，美國REITs指數穩站1,300點以上，市場資金布局意願回溫，基本面亦呈現獲利上修與現金流改善趨勢。法人指出，雖評價仍處吸引區間，但多數產業景氣已出現復甦訊號，REITs投資前景備受關注。

野村投信投資策略部主管張繼文表示，全球REITs市場正展現復甦跡象，資金回流與投資人信心回升，推動辦公室、工業物流、資料中心及健康護理等領域需求同步增長。雖然基本面持續改善，但整體估值仍處於折價區間，結合高股息殖利率與獲利能力加速成長，REITs投資吸引力顯著提升，預期將迎來一段加速回報期。

富蘭克林坦伯頓全球房地產基金經理人丹尼爾．席爾認為，REITs整體現金流仍具彈性，資產負債表強勁，有利抵禦景氣波動。貨幣政策回歸寬鬆、通膨趨於受控，將提升REITs投資評價。他看好資料中心、北美養老住宅、美國獨棟住宅、歐日核心商辦市場的供需前景，同時認為零售不動產、加拿大與歐洲多戶住宅仍具價值窪地。建議投資人應持續配置另類資產，以提升風險調整後報酬並強化通膨防護效果。

台新北美收益資產證券化基金經理人黃俊晏分析，隨著市場關注明年5月美國聯準會主席更替議題，降息預期有機會下探至3％，對2025年REITs市場形成關鍵利多。美國REIT指數已自8月後由1,300點以下轉為站穩1,300點以上，預期波段行情可望持續至2026年第一季。

多數REITs獲利持續上修，2025年整體市場獲利增長預估已上調至4.3％，其中醫療與資料中心領先，旅館與商辦則相對落後。現階段REITs評價偏低，本益比與溢價幅度位於過往降息期間區間（0％～20％）的下緣，股利率接近4％，在降息循環中具備吸引力。若資金良性輪動，基期較低的REITs更有望成為反彈主軸。

文章出處：https://www.chinatimes.com/newspapers/20251217000443-260208?chdtv