04:102026/01/12 工商時報 黃惠聆 

金價在2025年創高後震盪整理，投信法人認為，降息循環、央行持續增持與地緣政治風險仍為黃金提供中長期支撐，並帶動黃金基金、黃金ETF及相關金融商品配置價值升溫，2026年長線行情仍被普遍看好。

富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德表示，貿易緊張局勢、逆全球化將導致更嚴重的通膨，若事態持續甚至升級，黃金可能在未來世界扮演更重要的角色。儘管金價處於歷史高位，可能出現回調，但過去幾年金價是由實際基本面所驅動，新的黃金應用場景正在被創造出來，將有助支撐金價。

就金礦股而言，隨金價上漲，當前已成為金礦業史上最賺錢的時期，相較於大型金礦股，中小型金礦股除更有爆發力外，還兼具併購題材，當金礦商收購一個項目後，市場很可能會認可他們能將該項目投入生產，進而將該項目的價值計入股價。

PGIM保德信全球資源基金經理人常李奕翰指出，若美國期中選舉引發更嚴重的政治或經濟動盪，預估金價可能進一步攀升至5400美元。全球各國央行儲備中的黃金比重上升，也是這波金價多頭的重要推手，世界黃金協會與英國輿觀調查公司對72家貨幣當局聯合調查顯示，超過四成央行預期將增加黃金儲備，較2024年的近三成明顯上升，此亦為該調查8年以來的最高水準，且無一家計劃減持。

富蘭克林證券投顧強調，在地緣政治風險仍存、強勁央行買盤、川普政策不確定性、美元資產吸引力下滑提高投資組合多元化需求等多重因素支持下，預計金價下檔仍有強力支撐。

期元大S&P黃金ETF（00635U）研究團隊提醒，金價自高點回落，主要與芝加哥商品交易所（CME）調升貴金屬期貨保證金、引發短線獲利了結有關並非基本面反轉。中期展望上，包括未來利率走低預期、去美元化趨勢、美財政與美元壓力及地緣政治風險，這四大支撐金價的利多。

文章出處：https://www.chinatimes.com/newspapers/20260112000360-260208?chdtv